国家统计局近期将陆续发布2016年12月宏观经济数据，业内人士预计，2016年12月CPI上涨2.3%，2016年CPI平均上涨2%；2016年12月PPI同比涨幅4.2%，2016年全年均值-1.4%左右；投资增速有望保持平稳态势。预计2016年GDP增速将为6.7%，经济走势或呈平稳态势。

CPI同比涨幅或与上月持平

交通银行首席经济学家连平表示，根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，2016年12月中、上旬主要食品价格环比上涨、下降、持平的种类分别占比40%、33%、27%，整体环比小幅上升。大宗商品和石油价格走稳回升，工业出厂品价格加快上升，带动非食品价格环比保持微升态势，同比涨幅在1.8%到2%左右，比上个月上升。2016年12月翘尾因素降低至0。综合判断，2016年12月CPI同比涨幅可能在2.1-2.5%之间，取中值为2.3%，与上个月持平。2016年全年CPI平均上涨2%。

华泰证券首席宏观研究员李超认为，PPI回升、向中下游的传导会在一定程度上抬升CPI中枢；从需求端看，汽车和石油制品相关消费继续支撑消费整体增速持稳。季节性因素决定从12月至次年2月CPI环比反弹，预计2016年12月CPI同比增速为2.4%，2016全年均值为2%。

申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇预计，2016年12月CPI上涨2.3%，和11月份基本持平。油价大涨，国内南华工业品指数和钢价指数均显著上涨，但环渤海动力煤及水泥价格指数涨幅回落，预计2016年12月PPI上涨4.3%，再创年内新高。

PPI方面，李超认为，2016年12月国际原油价格环比上涨接近10%，PPI环比继续回升；地产投资同比增速预计回落，PPI环比涨幅收窄。预计2016年12月PPI同比增速4.2%，2016年全年均值-1.4%。

投资增速将保持平稳

在制造业、房地产和基建三大类投资中，李慧勇认为，制造业投资已企稳并略向好；中央经济工作会议提出“房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应”，热点城市加大土地供应有助于防范地产投资短期内大幅下滑；基建投资仍将发挥稳增长的角色。总体预计2016年12月固定资产投资增速将保持平稳，累计增长8.3%，持平于11月。

中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示，2016年12月100大中城市土地成交面积环比下降-38.4%，同比增长1.0%，限购政策对房地产投资的影响正在发酵，这将拉低房地产投资增速。同时，由于今年财政预算执行进度较快，财政政策后劲不足，基建投资增速也将会回落。基于以上两点，2016年12月固定资产投资单月增速在7.0%左右，全年固定资产投资增长8.2%。消费方面，中金公司首席经济学家梁红表示，2016年12月名义社会消费品零售总额同比增速可能从11月的10.8%小幅上升至11%。近年来零售的新“季节性规律”呈现年末加快、年初放缓的态势。此外，预计四季度地产成交降温后，居民可支配收入将部分“回流”到个人消费支出上。

莫尼塔研究宏观分析师夏天然称，2016年消费由两部分带动，一是房地产方面的相关消费，增速很高。二是汽车消费，主要由小排量汽车的补贴政策所拉动。预计2016年全年社会消费品零售总额同比增速在10.4%。

消费挑大梁

招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩表示，回顾2016年，工业增加值累计同比增速自5月起一直稳定在6%的水平上。从2016年12月高频数据看，工业生产依然维持稳定，预计2016年12月工业同比增长6.1%。工业生产稳定意味着GDP同比增速也不会出现明显波动，预计四季度GDP同比增长6.7%，与前三季度持平。

连平预计，四季度GDP实际增速为6.7%，全年经济走势平稳。分单项来看，净出口对GDP拉动作用为负，拉动经济增长-0.4%，对经济增长的贡献率约为-5.9%；资本形成拉动GDP增长2.4%，对经济增长的贡献率约为35.8%；最终消费支出拉动GDP增长4.7%，对经济增长的贡献率约为70.1%左右。

李超表示，四季度以来，供给侧去产能推动上游价格、需求侧财政和PPP推动基建、房地产投资在2016年10月创下高点。三方面因素驱动下，中国经济出现了明显的再通胀和补库存特征，期间企业利润持续修复。和前三季度相比，消费和工业增加值依旧稳定，而投资增速下降得到遏制，分项中制造业投资和民间投资明显转好，出口跌幅也有好转。预计四季度GDP同比增速维持6.7%，全年GDP同比增长6.7%。

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