本报记者 叶斯琦

　　“中证500股指期货1506合约昨日涨幅8.87%，暴涨898.6点，1手多单净赚17.9万，而买一手中证500股指期货合约本金只要21万，当日盈利率86%，太牛了！”6月1日收盘，投资者黄先生惊叹于当日的期指行情。

　　昨日，三大期指全线暴涨，并带来大幅度升水。分析人士认为，从历史规律看，期货将引导现货走势，大的基差意味着市场对未来行情极为看好，基差未来会缩小，方式预计会以盘中大波动完成。从目前期指的行情走势上及持仓状况看，多方依然占据明显优势，后市市场料震荡偏多。

　　暴涨带来罕见高升水

　　6月1日，期指以全线大涨的表现迎来了开门红。其中，中证500期指(IC)最为强势。主力合约IC1506高开高走，最终报收于11025.6点，盘中涨幅一度达到9.5%，创下历史新高。四合约总成交量为27.5万手，较上一交易日减少10.4万手。

　　除了中证500期指，沪深300期指(IF)和上证50期指(IH)也有不俗表现，其中IF1506大涨7.4%，IH1506涨幅也高达7.29%。

　　银河期货研究员周帆表示，周一期指暴涨主要有两方面原因。首先，暴涨是对上周四暴跌的修复。上周四市场受央行正回购等消息影响而暴跌，市场以为央行货币政策会有所改变，但事后发现这是误判，且央行周一再度进行PSL(抵押补充贷款)，提振了多方士气。其次，一系列利好消息的出台，包括中韩自由贸易区、人民币有望被IMF纳入SDR、PMI符合预期等，使得市场情绪普遍乐观。

　　暴涨行情带来了少见的基差水平。截至昨日收盘，三大期指均全线升水，且升水幅度都处于历史高位，其中IF1506升水172.82点，IH1506升水91.68点，IC1506更是升水537.29点。

　　对此，倍特期货金融分析师唐黎认为，期指出现如此高的升水，主要原因在于现货方面很多股票当日涨停，导致无法继续上行，而期货市场依然不断上涨。

　　“这种基差结构在大牛市行情中会屡次出现。一方面，期货的高升水可以理解成对未来的看涨预期极强；另一方面，在期现套利的制约下，高升水将为后期带来冲高后宽幅震荡的伏笔，这种情况在商品期货市场中，诸如金属品种上曾经不断验证。”唐黎说。

　　银建期货分析师张皓也表示，4月16日上证50与中证500期指上市以来，上证50与沪深300期指都有一个相对稳定的基差区间，但是中证500期指基差区间变化往往较大。需要注意的是，当中证500期指升水超过300点时，市场往往有一个基差回归的过程，表明资金积极关注中证500所存在的套利空间。

　　多头持仓明显占优

　　持仓方面，昨日三大期指盘后持仓量均出现上升。IF总持仓量增加10624手至233550手，IH总持仓量增加5130手至55503手，IC总持仓量增6935手至60069手。

　　主力方面，中金所公布的持仓数据显示，在三大期指主力合约中，多头前20席位增持力度均大于空头前20席位，特别是在IC1506合约中，多头前20席位累计增持5752手，空头前20席位累计增持3643手，多头增持幅度明显更大。

　　周帆认为，从前20大持仓来看，多头依然偏强，周一期指的大幅升水吸引套利盘进入，故空头增仓有许多属于套利盘。因此，从投机盘来看，多头要明显占优。大涨后总持仓量上升，显示多头做多坚决，空头多为逆趋势增仓浮亏较大。

　　光大期货股指期货分析师任静雯也认为，持仓量持续增加，一定程度上反映出股指上行仍然有一定空间，整体来说是多方占优。

　　展望后市，唐黎表示，国内期指上涨到目前点位，多空分歧依然很大，价格仍存在短线调整的压力。昨日期指暴涨再度表明市场仍处于总体牛市格局，市场人气尚未逆转，现货的估值水平仍处于相对较低的状态，其估值修复过程还将成为市场在后阶段继续上涨的主要动力。预计后市上证指数突破5000点整数关口将是大概率事件。