“现货一直往下砸，不过期指明显跌不下去了。”昨日盘中，投资者刘先生告诉中国证券报记者，当月合约贴水收敛的走势和预期一样，毕竟再有一天就是交割日了。

　　随着交割日临近，当月合约的贴水快速回归，套利空间被挤出。从基差来看，远月合约仍偏弱，表明资金依然较为悲观。不过，从七月以来的几次大跌来看，空方下杀动能已经逐步衰减。

　　分析人士指出，经济数据不佳进一步影响市场做多信心，在当前市场主力资金持续净流出的情况下，对资金有更多需求的上证50和沪深300期指将持续承压，因此三大期指走势将有所分化，中证500期指表现将强于其他期指合约。不过，在基差没有恢复到升水之前，市场整体上还将以区间震荡为主。

　　贴水回归难掩远月疲态

　　随着期指比现货指数明显抗跌，期现逐渐靠拢，截至昨日收盘，当月合约萦绕许久的贴水终于回归。其中，沪深300期指当月合约IF1508贴水缩窄至13.05点，中证500期指当月合约IC1508贴水也仅剩46.51点，上证50期指当月合约IH1508更是转为小幅升水0.08点，期指的套利空间几乎消失。

　　方正中期期货研究员彭博在接受中国证券报记者采访表示，期指比现指抗跌，主要原因在于交割日将至，同时股指目前已经跌至3500点左右的震荡区间下沿，在大幅贴水的状况下，换月资金入场做空有所顾虑。此外，大幅贴水也导致部分资金入场套利，进一步缩小了期现价差。

　　虽然在8月合约中，长期存在的贴水已经逐步消失，但目前9月合约仍处于大幅贴水的状态。截至昨日收盘，IF1509、IH1509和IC1509的贴水幅度分别为160.45点、73.92点和492.51点。分析人士普遍认为，远月合约依然明显偏弱，因此贴水回归并不表明情绪转向看多后市。

　　“昨日期货对现货贴水基本修复，主要是由于当前临近交割日，因此在多空双方无心恋战的情况下，期现价差有所收敛，但是由于下月合约依然处于贴水状态，表明投资者对后市能够持续上涨的信心依然不足。”银建期货分析师张皓表示。

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